SpaceX 申請 IPO 估值上看 1.75 兆美元 馬斯克問鼎兆萬富翁

隨著 SpaceX 正式提交首次公開募股計畫，這場華爾街史上最大規模的上市案，凸顯了創辦人馬斯克在公司治理、航太願景與財務風險間的複雜角力。

在全球金融市場屏息以待之際，航太巨擘 SpaceX 的上市程序已成為市場焦點。美國公共廣播電臺（NPR）指出，為迎接備受矚目的首次公開募股（IPO），SpaceX 正就其不鏽鋼巨型火箭測試，投資人正密切觀察其硬體試驗成果，此舉被視為市場信心的測溫指標。法國 24 臺（France 24）報導，SpaceX 已公開提交上市說明書，目標估值高達 1.75 兆美元。若交易順利展開，這將是華爾街歷史上最大規模的 IPO，創辦人伊隆·馬斯克（Elon Musk）的身價更有望因此突破紀錄，成為人類史上首位兆萬富翁。

然而，在這場資本狂歡的背後，各方對於企業的未來發展存在顯著分歧。英國金融時報（FT）分析，這場上市案不僅是單純的商業交易，更引發了華爾街的金融權力變動，其中高盛集團（高盛）的角色已顯著提升，其影響力甚至超越了摩根士丹利的格萊姆斯（Michael Grimes）。Yahoo 財經（Yahoo Finance）更形容，此次 SpaceX 的上市規模足以讓其他同期大型 IPO 相形失色。但與市場的樂觀預期不同，德國明鏡週刊（Der Spiegel）則提出警示，認為上市前夕的資訊揭露，真實展現了 SpaceX 作為航太巨頭所伴隨的巨大風險，特別是公司權力結構過度集中於馬斯克1人。

企業治理的透明度與財務穩健性，成為此次爭議的核心。科技媒體 TechCrunch 指出，SpaceX 的公開說明書揭露，馬斯克不僅僅是俗稱的「科技之王」，更擁有實際上的君主級控制權，握有超過 50%的投票權，遠超一般科技創業者的職權範圍。美國消費者新聞與商業頻道（CNBC International）則強調，SpaceX 當前成長與獲利高度依賴星鏈（Starlink）專案，星鏈業務是否能持續支撐整體營運至關重要。市場觀察（MarketWatch）的報導進一步加深了外界的擔憂，指出馬斯克的 AI 部門（含 Grok 平臺）營收僅 8.18 億美元，卻造成顯著的 24.7 億美元營運虧損，正在掏空 SpaceX 的現金流。

此外，這場投資狂潮的背後存在「條件式」的未來藍圖。新德里電視台（NDTV）報導，馬斯克的上市激勵方案設定了嚴苛條件，其中之一就是公司需將 1,000 人送往火星，且市值需達到從 4,000 億美元到 6 兆美元不等的目標。英國金融時報（FT）在另1篇報導中分析了馬斯克長達 20 萬字的行星發展願景，指其航太與 AI 帝國的雄心與現實營運間存在結構性的張力。英國廣播公司巴西分臺（BBC Brasil）亦將此視為一場可能創造歷史財富的豪賭。

面對上述營運治理失衡與財務虧損等結構性因素帶來的市場不確定性，分析普遍認為，目前雙方並無停火談判的可能，但解決路徑在於透明度的提升。透過最佳化公司治理結構與明確財務責任，改善投資人與公司決策層之間的溝通機制，或能成為引導 SpaceX 順利過渡為公開發行公司的關鍵解方。