日本 10 年期公債殖利率創 29 年新高 全球債券拋售壓力持續

全球政府債券市場正經歷一波劇烈拋售，長期殖利率飆升至近 20 年高點，主因是市場擔憂各國政府支出居高不下、通膨壓力持續，以及央行可能進一步升息。日本 10 年期公債殖利率一度觸及 2.83%，創下自 1997 年 5 月以來新高。

這波全球性的債券拋售壓力，根源於投資人對各國財政赤字與通膨前景的擔憂。《澳洲金融評論》（Australian Financial Review）指出，數月來，投資人因擔憂政府支出過高，已開始要求更高的報酬以持有長期債務。《海峽時報》（Straits Times）則補充，油價引發的通膨恐懼正推動各國央行走向升息，導致全球借貸成本上升。《金融時報》（FT）報導，英國的借貸成本已升至 2008 年以來最高，而日本的殖利率則觸及 1990 年代以來的峰值。

日本市場的動向尤為受矚目。日本長期金利指標的新發 10 年期公債殖利率，在 9 月 6 日的交易中一度升至 2.830%。日本相互證券資料顯示，這是自 1997 年 5 月以來，約 29 年來的最高水準。日媒指出，市場對高市早苗政權推行的積極財政政策感到擔憂，導致國債遭拋售。政府正在策劃的「骨太方針」經濟財政營運方針中，傳出將牽制日本央行升息的訊息，進一步推升了長天期殖利率。SMBC 日興證券的資深利率策略師田未來表示，投資人目前處於難以買進國債的狀態。

市場的恐慌情緒也蔓延至股市。有線電視新聞網（CNN World）引述的資料顯示，美國主要股價指數全面下跌，其中那斯達克 100 指數跌幅達 1.30%。彭博（Bloomberg）分析，全球股價此前 largely 忽視了債券市場的拋售潮，但如今長天期政府公債殖利率已飆升至近 20 年高點，投資人開始擔憂通膨與財政赤字能否受到控制，同時主權債券也面臨 AI 熱潮帶動的企業借貸潮競爭。

對部分新興市場而言，這波全球債券動盪構成潛在風險。泰國債券市場協會（ThaiBMA）評估，全球債券殖利率、地緣政治緊張以及企業信用品質，都對泰國債券市場構成風險。不過，該協會預期，在泰國央行（Bank of Thailand）料將維持政策利率不變的預期支撐下，泰國債市下半年應能保持相對穩定。